ローツェ（6323）【総合評価 4.2 / 5.0】財務諸表定量分析　～半導体搬送のスペシャリスト～

ローツェ（6323）の2025年3月期決算短信および有価証券報告書に基づき、投資家向けの財務評価レポートを作成しました。

結論から述べると、総合評価は「4.2」

同社は、半導体製造技術において「縁の下の力持ち」的な企業と言え、その分野においてなくてはならない存在であるといえるでしょう。

1. 企業概要：技術で世界を回す「縁の下の力持ち」

ローツェは、主に半導体やFPD（フラットパネルディスプレイ）の製造工程で使用される自動搬送装置を開発・製造・販売している企業です。

誰に何を売っているか？ 世界中の大手半導体メーカーや装置メーカーに対し、クリーンルーム内でのシリコンウェハ搬送ロボットや、真空環境下での搬送システムを提供しています。
市場でのポジション大気中・真空中を問わず、極めて高い清浄度と精度が求められる搬送技術において、世界トップクラスのシェアを誇ります。特に「ウェハを汚さない、壊さない」という高度な自動化技術が同社の生命線です。

直近10年間（2016年〜2025年）のデータから、同社の収益性と安全性を解剖します。

評価： EPS（1株当たり純利益）は2021年の37.44円から2025年には134.08円へと約3.6倍に急成長しています。ROEも常に20%を大きく超えており、驚異的な資本効率を維持しつつ、自己資本比率を62.8%まで高めるという、安全性と収益性の「二兎」を見事に得ています。

売上高と利益率： 売上高は2021年の508億円から2025年には1,244億円へと倍増。特筆すべきは営業利益率の高さで、直近3年平均で26.5%と極めて高い水準にあります。
成長率： 2024年に一時的な売上微減（-1.3%）があったものの、2025年には売上成長率33.4%、営業利益成長率32.7%と、再び強力な成長軌道に乗っています。

安定した売り上げ・利益動向に対し、営業キャッシュフロー（OCF）は、
度々マイナスの年度が発生しております。
原因として棚卸資産や売掛金の急激な増減が考えられますが、こういった営業キャッシュフローの流れにムラのある会社は、利益だけで判断せず受注・在庫・運転資本等をセットで追う必要があります。

圧倒的な研究開発姿勢： 2025年の研究開発費は76.5億円と前年の約1.8倍に増強されています。粗利益に対する研究開発費の比率も15%前後を維持しており、技術的優位性を維持するための投資に余念がありません。
分厚い内部留保： 内部留保（利益剰余金）は2016年の90.8億円から、2025年には997.2億円へと10倍以上に積み上がっています。これにより、景気後退局面でも研究開発を止めない「持久力」を備えています。